Jede Anweisung in SQL Server ist eine eigenständige Transaktion.
Das heißt, es ist atomar:Alles gelingt oder alles schlägt fehl
Eine explizite Transaktion würde verwendet, um mehrere einzelne atomare Anweisungen zu einer großen atomaren Transaktion zu gruppieren.
Das ist das Schöne an MERGE:keine Notwendigkeit für eine explizite Transaktion und 3 separate Anweisungen.